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相較于2022年因俄烏沖突以及美聯儲加息導致的油脂大起大落，總體而言，2023年棕櫚油期貨市場始終未能擺脫寬幅震蕩的格局，無論是連盤棕櫚油還是馬棕油，其振幅均較2022年大幅收窄。預計2024年棕櫚油整體供需矛盾不會太過突出，價格或仍不能擺脫寬幅震蕩的走勢。國內經濟逐漸好轉，全球經濟緩慢復蘇，美聯儲降息預期等宏觀提振下，油脂價格重心或將較2023年有所上移。此外，若厄爾尼諾引發棕櫚油超預期減產，其表現或將強于豆油及菜油

行情展望：2024年，豆粕需求仍將疲軟，港口大豆庫存、油廠大豆庫存或將維持高位，巴西大豆產量預計再創新高。綜合分析，2024年豆粕價格或整體以偏弱運行為主。

行情回顧：2023 年生豬市場呈現強預期、弱現實的格局，在供應充足、終端需求疲軟的現實下，生豬主力連續合約價格和現貨價格整體趨勢均處于震蕩下跌。同時，仔豬和二元母豬價格也呈現偏弱走勢，但上半年兩者價格相對下半年偏高位，側面說明上半年養殖企業對產能補欄積極性仍較強。 基本面情況： 2023 年能繁母豬自年初開始產能去化，但速度較緩，截至年末，能繁母豬存欄量仍高于正常保有量；2023 年生豬單月出欄量同比高于 2022 年同期，生豬供應偏寬松；2023 屠企開工率較穩定，且整體開工率仍高于 2022 年，生豬單月屠宰量幾乎均高于 2022 年同期，且凍品庫容率位于年內高位。 收放儲情況：國家發改委為提振市場信心，減緩豬價持續下滑壓力，避免出現過度下降風險，開展了多輪收儲工作。 行情展望：展望 2024 年，生豬行情或難有大的反轉，但整體大概率逐步向好發展。在春節前有一輪備貨預期，但據歷史經驗養殖端會有一波集中出欄，豬價難有反彈空間，春節后，因供應寬松局面尚存，短期行情難言樂觀，豬價或仍將繼續磨底，但預估三季度開始，生豬供應壓力將得到較好的緩解，出欄量出現下滑，下半年豬價或將迎來相對樂觀的反彈空間。

行情展望：供應方面，2024年螺紋鋼產能嚴重過剩的局面難以扭轉，虧損狀態下鋼廠生產積極性不高，而由于產能比較分散，鋼廠主動大幅減產的動力亦不足，若無進一步政策限產的外力作用，2024年螺紋鋼產量或保持穩定。

行情回顧：回顧2023年，對于雙硅來說，是充滿需求復蘇預期，但現實落空的一年。價格和波動率“雙降”，其中錳硅下行月份長達7個月，硅鐵下行月份長達10月，且兩者波動率出現同步收縮。錳硅主力合約價格年內波幅約21%，硅鐵主力合約價格年內波動約26%。此外，錳硅和硅鐵日均成交量呈現“剪刀差”走勢，但二者日均持倉量同比大幅增加。 基本面情況：23年全年固定資產投資處于下行周期，且房地產投資仍是主要拖累項，而基礎設施投資、制造業投資在穩經濟過程中發揮著重要作用。此外，針對24年的經濟形式，在23年12月中央經濟工作會議中，會議提出了24年的經濟工作的總體要求及政策基調，強調“要堅持穩中求進、以進促穩、先立后破” 行情展望：整體來看，展望2024年錳硅、硅鐵的行情走勢，筆者認為24年雙硅期價或走出“下降三角型”的尾部路徑，但最終價格如何波動需關注雙硅的實際主導邏輯。