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股指

邏輯：周四，三大股指低開高走，滬深兩市成交額約1.5萬億元。IF2412合約收盤報價3918.6點，跌幅0.08%；IH2412合約收盤報價2635.0點，跌幅0.41%；IC2412合約收盤報價5878.0點，漲幅0.57%；IM2412合約收盤報價6255.6點，漲幅1.57%。11月我國制造業PMI環比上升0.2個百分點，經濟持續回升向好，有助于提振投資者信心，同時，央行通過國債凈買入與買斷式逆回購合計投放1萬億中長期資金，有利于增強A股市場流動性，此外，盤面受到技術性支撐，市場情緒有所回暖，然而，特朗普關稅言論引發新一輪貿易戰擔憂，一定程度抑制市場風險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2505合約偏弱運行，收盤報價3341元/噸，較前一交易日結算價下跌62元/噸，跌幅1.82%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量繼續下滑，表觀消費量意外回升，總庫存小幅去化。隨著寒潮和雨雪天氣加劇，實際用鋼需求存進一步走弱預期疊加成本端焦炭價格重心下移致使螺紋鋼價格承壓，但貿易商和下游終端逐漸開啟冬儲，或對螺紋鋼價格形成一定支撐。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2501合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價5984元/噸，較前一交易日結算價下跌81元/噸，跌幅1.34%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2501合約多單持倉156643手，空單持倉166746手，多空比約為0.94。國內存在減少來自泰國的糖漿和預拌粉進口預期，此外，Unica公布的最新巴西中南部雙周數據顯示，11月上半月糖產量89.8萬噸，同比下降59.18%，并且因出口強勁，庫存相對偏低，但國內新糖上市逐漸增多，供應寬松預期逐漸轉為現實，加之巴西中南部主產區近期預期將迎來大規模降雨，提振明年作物前景。后續需關注進口政策相關進展帶來的風險，預計短期震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2501合約期價先抑后揚，收盤報價14735元/噸，較前一交易日結算價下跌20元/噸，跌幅0.14%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2501合約多單持倉27950手，空單持倉28245手，多空比約為0.99。近期全國大范圍氣溫下降，市場購銷回暖，加之南北方腌臘灌腸進度向好，市場消費利好預期兌現增強，但豬企年度計劃出欄完成度不佳，后期出欄壓力較大，且實際消費增量低于供應增量，此外，冬季疫病風險較大，養殖端壓欄心態偏弱。綜合來看，生豬短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤報價3591元/噸，較前一交易日結算價下跌32元/噸，跌幅0.88%。現貨價格穩中有漲，近期市場走貨偏好，庫存壓力有所減緩，據鋼聯數據顯示，截至12月5日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.11天，流通環節庫存可用天數為1.31天。持倉方面，12月5日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約4.58萬手，空單持倉約5.28萬手，多空比約為0.87，凈多持倉約為-0.7萬手。結合盤面來看，期價于前高壓力附近有所承壓，但重心上移，疊加當前基差仍然較大，短期或仍以逢低布局多單為主。

趨勢觀點：建議輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2501收盤報價13900元/噸，較前一交易日結算價上漲10元/噸，漲幅0.07%。棉花現貨價格多數下跌，國內棉花整體供應寬松，市場購銷情緒一般，下游需求仍以剛需為主。持倉方面，12月5日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2501合約多單持倉約21.4萬手，空單持倉約21.84萬手，多空比約為0.98，凈多持倉約為-0.44萬手。結合盤面來看，當前期價波動較低，無明顯方向，短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議觀望或區間操作。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤報價10282元/噸，較前一交易日結算價下跌108元/噸，跌幅1.04%。據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度現貨均價較前一交易日下跌130元/噸；截至11月29日，國內棕櫚油庫存為48.27萬噸，較前一周降低2.52萬噸，降幅4.96%。印尼首席經濟部長上周五表示，印尼將繼續致力于從明年1月1日開始實施B40生物柴油計劃，疊加棕櫚油產地處于減產季，市場重燃對棕櫚油供應端的擔憂，此外，印尼洪水或擾動供應端，且國內進口利潤倒掛支撐期價。但近日相關油脂表現較弱，受此影響，棕櫚油短期或寬幅震蕩運行，后續關注印尼生物柴油政策、產地產量及出口數據變化。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2501收盤報價3529元/噸，較前一交易日結算價下跌51元/噸，跌幅1.42%。據鋼聯數據顯示，截至12月2日，國內瀝青社會庫存為15.3萬噸，較前一周降低0.4萬噸，降幅2.55%；企業庫存為39.6萬噸，較前一周降低2.8萬噸，降幅6.6%。當前瀝青庫存偏低，局部地區供應偏緊，推漲期價，結合盤面看，經過連續上漲，周一盤面于重要技術性壓力承壓回落，短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2660元/噸，較前一交易日結算價下跌66元/噸，跌幅2.42%。基本面來看，巴西大豆產區降水量充沛，目前種植進度超去年同期，阿根廷大豆種植也較為順利，世界大豆豐產預期仍較強，施壓內盤豆粕期價，但是特朗普稱將對華加征10%關稅，貿易摩擦或加劇，支撐豆粕期價。綜合分析，豆粕短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。交易者可關注巴西和阿根廷大豆產區天氣、播種進度和生長情況。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2501收盤報價7983元/噸，較前一交易日結算價下跌54元/噸，跌幅0.67%。今年蘋果入庫量低于去年，同比減少約100萬噸。產區庫存蘋果交易相對穩定，客商多數以自提出貨為主，部分市場客商采購性價比高的果農貨源，低價區交易穩定進行中，高價產區庫存蘋果走貨不快，同時圣誕節臨近，蘋果市場多頭較為活躍，綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩偏多運行為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2501收盤報價1201元/噸，較前一交易日結算價下跌59元/噸，跌幅4.68%。玻璃供應微幅變動，處于近4年同期相對低位。庫存方面，玻璃庫存小幅上漲。需求方面，玻璃深加工下游廠家訂單天數同比去年下滑幅度超40%，需求較為清淡。玻璃生產利潤尚可，廠家生產積極性較好，短期供應難有下跌空間，施壓玻璃期現價格。技術分析來看，玻璃處于高位回落趨勢，短期或以震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高試空為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2501收盤報價2526元/噸，較前一交易日結算價下跌8元/噸，跌幅0.32%。甲醇供應居于高位，環比小幅變動，供應壓力較大，庫存居于近4年同期高位，施壓甲醇價格，但近期有下滑趨勢。需求方面，近期甲醇制烯烴企業外采購量較為清淡，需求同比往年處于正常水平，環比上一周有所下滑，國內甲醇整體供大于求。國際方面，伊朗12月是傳統的檢修季，甲醇進口量有走弱預期。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

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