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邏輯：周三，三大股指集體收跌，滬深兩市成交額約1.66萬億元。IF2412合約收盤報價3924.8點，跌幅0.69%；IH2412合約收盤報價2644.6點，跌幅0.31%；IC2412合約收盤報價5860.0點，跌幅0.88%；IM2412合約收盤報價6171.8點，跌幅1.84%。11月我國制造業PMI環比上升0.2個百分點，經濟持續回升向好，有助于提振投資者信心，同時，央行通過國債凈買入與買斷式逆回購合計投放1萬億中長期資金，有利于增強A股市場流動性，此外，盤面受到技術性支撐，市場情緒有所回暖，然而，特朗普關稅言論引發新一輪貿易戰擔憂，一定程度抑制市場風險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2501合約先抑后揚，收盤報價3339元/噸，較前一交易日結算價下跌3元/噸，跌幅0.09%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量與表觀消費量同步下滑，庫存重回累庫態勢。冬儲逐漸開啟，同時成本端鐵礦石價格重心上移，或帶動成材價格反彈，然而，隨著寒潮和雨雪天氣加劇，實際用鋼需求存進一步走弱預期，或限制價格反彈空間。綜合來看，螺紋鋼2501合約短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低輕倉短多為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2501合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價6034元/噸，較前一交易日結算價下跌42元/噸，跌幅0.69%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2501合約多單持倉168670手，空單持倉180247手，多空比約為0.94。國內存在減少來自泰國的糖漿和預拌粉進口預期，此外，Unica公布的最新巴西中南部雙周數據顯示，11月上半月糖產量89.8萬噸，同比下降59.18%，并且因出口強勁，庫存相對偏低，但國內甜菜壓榨進入高峰期，南方甘蔗壓榨數量漸增，國內糖新榨季豐產預期不變，或限制上行空間。從盤面看，期價基本將前期利好消化。后續需關注進口政策相關進展帶來的風險，預計短期震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2501合約期價沖高回落，收盤報價14725元/噸，較前一交易日結算價下跌10元/噸，跌幅0.07%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2501合約多單持倉29510手，空單持倉30327手，多空比約為0.97。近期全國大范圍氣溫下降，市場購銷回暖，加之南方腌臘和北方灌腸已陸續啟動，市場消費利好預期兌現增強，但豬企年度計劃出欄完成度不佳，后期出欄壓力較大，且實際消費增量低于供應增量，此外，冬季疫病風險較大，養殖端壓欄心態稍弱。從盤面看，期價突破15000整數關口支撐。綜合來看，生豬短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以輕倉逢高試空為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤報價3625元/噸，較前一交易日結算價上漲8元/噸，漲幅0.22%。現貨價格穩中有漲，近期市場走貨偏好，庫存壓力有所減緩。據鋼聯數據顯示，截至12月4日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.11天，流通環節庫存可用天數為1.34天。持倉方面，12月4日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約5.14萬手，空單持倉約5.86萬手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-0.72萬手。結合盤面來看，期價于前高壓力附近有所承壓，但重心上移，疊加當前基差仍然較大，短期或仍以逢低布局多單為主。

趨勢觀點：建議輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2501收盤報價13870元/噸，較前一交易日結算價下跌40元/噸，跌幅0.29%。棉花現貨價格穩中有跌，國內供應充足，市場走貨平平，下游需求仍以剛需為主。持倉方面，12月4日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2501合約多單持倉約22.9萬手，空單持倉約23.61萬手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-0.71萬手。結合盤面來看，期價連續三天小幅下跌，當前期價處于震蕩區間下沿，下方支撐相對較強，短期期價或震蕩運行，若期價下破區間下沿，或將進一步下探。

趨勢觀點：建議觀望或區間操作。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤報價10328元/噸，較前一交易日結算價上漲74元/噸，漲幅0.72%。據鋼聯數據顯示，周三國內24度棕櫚油日度現貨均價較前一交易日上漲118元/噸；截至11月29日，國內棕櫚油庫存為48.27萬噸，較前一周降低2.52萬噸，降幅4.96%。印尼首席經濟部長上周五表示，印尼將繼續致力于從明年1月1日開始實施B40生物柴油計劃，疊加棕櫚油產地處于減產季，市場重燃對棕櫚油供應端的擔憂，此外，印尼洪水或擾動供應端，且國內進口利潤倒掛支撐期價。結合盤面看，周三期價雖沖高回落，但偏多趨勢未破，短期或維持寬幅震蕩偏強運行，后續關注印尼生物柴油政策、產地產量及出口數據變化。

趨勢觀點：建議以觀望或回調做多為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2501收盤報價3580元/噸，較前一交易日結算價上漲41元/噸，漲幅1.16%。據鋼聯數據顯示，截至12月2日，國內瀝青社會庫存為15.3萬噸，較前一周降低0.4萬噸，降幅2.55%；企業庫存為39.6萬噸，較前一周降低2.8萬噸，降幅6.6%。當前瀝青庫存偏低，局部地區供應偏緊，推漲期價，結合盤面看，經過連續上漲，周一盤面于重要技術性壓力承壓回落，短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或回調做多為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2706元/噸，較前一交易日結算價下跌54元/噸，跌幅1.96%。基本面來看，巴西大豆產區降水量充沛，目前種植進度超去年同期，阿根廷大豆種植也較為順利，世界大豆豐產預期仍較強，施壓內盤豆粕期價，但是特朗普稱將對華加征10%關稅，貿易摩擦或加劇，支撐豆粕期價。綜合分析，豆粕短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。交易者可關注巴西和阿根廷大豆產區天氣、播種進度和生長情況。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2501收盤報價8029元/噸，較前一交易日結算價下跌29元/噸，跌幅0.36%。今年蘋果入庫量低于去年，同比減少約100萬噸。產區庫存蘋果交易相對穩定，客商多數以自提出貨為主，部分市場客商采購性價比高的果農貨源，低價區交易穩定進行中，高價產區庫存蘋果走貨不快，同時圣誕節臨近，蘋果市場多頭較為活躍，綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩偏多運行為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2501收盤報價1249元/噸，較前一交易日結算價下跌33元/噸，跌幅2.57%。玻璃供應微幅變動，處于近4年同期相對低位。庫存方面，玻璃庫存小幅上漲。需求方面，玻璃深加工下游廠家訂單天數同比去年下滑幅度超40%，需求較為清淡。玻璃生產利潤尚可，廠家生產積極性較好，短期供應難有下跌空間，施壓玻璃期現價格。技術分析來看，玻璃上方有較強壓力，下方有支撐，短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2501收盤報價2521元/噸，較前一交易日結算價下跌21元/噸，跌幅0.83%。甲醇供應居于高位，環比小幅變動，供應壓力較大，庫存居于近4年同期高位，施壓甲醇價格，但近期有下滑趨勢。需求方面，近期甲醇制烯烴企業外采購量較為清淡，需求同比往年處于正常水平，環比上一周有所下滑，國內甲醇整體供大于求。國際方面，伊朗12月是傳統的檢修季，甲醇進口量有走弱預期。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

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