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股指

邏輯：周三，三大股指集體反彈，滬深兩市成交額約1.36萬億元。IF2412合約收盤報價3940.2點，漲幅0.30%；IH2412合約收盤報價2669.6點，漲幅0.61%；IC2412合約收盤報價5888.6點，漲幅0.56%；IM2412合約收盤報價6189.8點，漲幅0.61%。央行研究局局長表示將適時降準降息，加大貨幣投放力度，同時證監會表示將堅決落實“穩住樓市股市”重要要求，有助于提振投資者信心，維護資本市場穩定，然而，部分獲利資金離場給市場帶來一定拋壓，一定程度抑制市場風險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2505合約偏弱運行，收盤報價3312元/噸，較前一交易日結算價下跌52元/噸，跌幅1.55%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量延續下滑態勢，表觀消費量連續回升，總庫存小幅去化。隨著寒潮和雨雪天氣加劇，實際用鋼需求存季節性走弱預期，同時成本端支撐減弱，施壓螺紋鋼價格，但貿易商和下游終端逐漸開啟冬儲，同時中央政治局會議傳遞積極信號，或限制下跌空間。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2505合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價5899元/噸，較前一交易日結算價下跌109元/噸，跌幅1.81%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2505合約多單持倉296441手，空單持倉291167手，多空比約為1.02。據UNICA數據，11月下半月巴西中南部產糖量同比下滑23%，且廣西因前期干旱產量或不及預期，但國內新糖上市逐漸增多，廣西開榨進度快于去年同期，供應寬松預期逐漸轉為現實，加之數據顯示，巴西11月下半月甘蔗壓榨量大于分析師預期，施壓期價。此外，海關總署食安局對泰國特定糖類企業的相關產品（糖漿及預混粉）實施暫時性暫停進口措施，但對當下的影響逐漸減弱。從盤面看，期價向下突破前期技術性支撐。預計短期或區間震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉試空為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2503合約期先抑后揚，收盤報價12785元/噸，較前一交易日結算價下跌120元/噸，跌幅0.93%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2503合約多單持倉46489手，空單持倉48506手，多空比約為0.96。近期全國大范圍氣溫下降，市場購銷回暖，加之南北方腌臘灌腸情緒升溫，終端消費步入消費旺季，但規模企和散戶出欄積極性增加，豬源進入集中釋放階段，此外，冬季疫病風險較大，養殖端壓欄心態偏弱。綜合來看，市場處于供需雙增局面，生豬短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2502收盤報價3425元/噸，較前一交易日結算價下跌53元/噸，跌幅1.52%。現貨價格穩中微漲，近期雞蛋走貨一般，去庫節奏有所打破。據鋼聯數據顯示，截至12月18日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.29天，流通環節庫存可用天數為1.69天。持倉方面，12月18日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2502合約多單持倉約6.28萬手，空單持倉約6.2萬手，多空比約為1.01，凈多持倉約為0.08萬手。結合盤面來看，期價回落至前期支撐位附近，短期或可繼續逢低布局多單。

趨勢觀點：建議輕倉逢低做多。  

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2505收盤報價13390元/噸，較前一交易日結算價下跌165元/噸，跌幅1.22%。棉花現貨價格繼續大幅下跌，國內棉花整體供應寬松，市場購銷情緒一般，當前柯橋紡織生產指數處于低位，且紡織流通指數連續下滑，施壓期價。持倉方面，12月18日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2505合約多單持倉約44.79萬手，空單持倉約43.89萬手，多空比約為1.02，凈多持倉約為0.9萬手。結合盤面來看，期價繼續下行，偏空情緒較濃，短期或震蕩偏弱運行。 

趨勢觀點：建議輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤報價9004元/噸，較前一交易日結算價下跌202元/噸，跌幅2.19%。據鋼聯數據顯示，周三國內24度棕櫚油日度現貨均價較前一交易日下跌10元/噸。盡管受MPOB月報以及相關油脂走勢拖累，棕櫚油近日有所回落，但印尼計劃于明年1月1日起施行B40政策、棕櫚油產地處于減產季、國內進口利潤嚴重倒掛，對期價仍有支撐。綜合來看，期價雖受相關油脂影響有所回落，短期或偏弱整理運行，但下方空間預計有限。關注印尼生物柴油計劃能否如期施行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2502收盤報價3496元/噸，較前一交易日結算價下跌16元/噸，跌幅0.46%。據鋼聯數據顯示，截至12月16日，國內瀝青企業庫存為38.5萬噸，較前一周降低1.9萬噸，降幅4.7%；截至12月20日，國內瀝青周度銷量為41.42萬噸，較前一周增加1.74萬噸，增幅4.39%。當前國內瀝青庫存偏低，且國際原油重心上移，此外，瀝青銷量在經歷短期下滑后又有所回升，支撐期價。結合盤面看，經過此前連續回調整理，瀝青期價逐步企穩，短期或偏強整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調短多。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2567元/噸，較前一交易日結算價下跌58元/噸，跌幅2.21%。基本面來看，雖然豆粕庫存回落至往年偏低區間，但是大豆庫存上升，且巴西大豆產區降水量充沛，目前已基本播種完畢，阿根廷大豆種植較為順利。USDA供需報告上調大豆產量，世界大豆豐產預期仍較強。技術面來看，豆粕期價偏空，近期下破重要支撐位。綜合分析，豆粕短期或震蕩偏空運行。交易者可關注巴西和阿根廷大豆產區天氣、播種進度和生長情況。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2505收盤報價7255元/噸，較前一交易日結算價下跌516元/噸，跌幅6.64%。今年蘋果入庫量低于去年，同比減少約100萬噸。產區庫存蘋果交易相對穩定，客商多數以自提出貨為主，部分市場客商采購性價比高的果農貨源，低價區交易穩定進行中，高價產區庫存蘋果走貨不快，同時圣誕節臨近，提振蘋果期價，但是近期蘋果上方技術性拋壓較重，期價大幅回調，波動較大，蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2505收盤報價1373元/噸，較前一交易日結算價上漲6元/噸，漲幅0.44%。生產利潤方面，玻璃三大工藝生產利潤近期大幅走好，廠家減產意愿較弱。需求方面，玻璃下游需求較為清淡。庫存方面，庫存小幅下滑，但居于近四年相對高位。宏觀方面，美聯儲議息會議臨近，市場預期較為樂觀。綜合分析，玻璃短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2505收盤報價2596元/噸，較前一交易日結算價下跌22元/噸，跌幅0.84%。甲醇供應居于近四年高位，需求近期有所好轉。庫存方面，近期甲醇總庫存大幅下滑，庫存壓力大幅緩解。整體來看，甲醇供應壓力較大，進口有所下滑，煤制甲醇成本重心下移，生產利潤轉好，庫存居于近四年相對高位。綜合分析，甲醇近期或以寬幅震蕩偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

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