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股指

邏輯：周四，三大股指集體收漲，滬深兩市成交額約1.87萬億元。IF2412合約收盤報價4038.8點，漲幅1.08%；IH2412合約收盤報價2710.4點，漲幅1.07%；IC2412合約收盤報價6093.0點，漲幅0.87%；IM2412合約收盤報價6477.8點，漲幅0.71%。11月我國制造業PMI環比上升0.2個百分點，經濟持續回升向好，同時，中央政治局會議關于2025年經濟工作指出要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，有助于提振投資者信心，此外，盤面突破技術性壓力，市場情緒持續回暖，然而，新一輪貿易戰擔憂仍存，一定程度抑制市場風險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2505合約震蕩偏強運行，收盤報價3428元/噸，較前一交易日結算價上漲20元/噸，漲幅0.59%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量延續下滑態勢，表觀消費量連續回升，總庫存小幅去化。隨著寒潮和雨雪天氣加劇，實際用鋼需求存季節性走弱預期施壓螺紋鋼價格，但貿易商和下游終端逐漸開啟冬儲，同時盤面受到技術性支撐，此外，中央政治局會議傳遞積極信號，短期或提振市場情緒。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低輕倉試多為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2505合約期價震蕩偏強運行，收盤報價6125元/噸，較前一交易日結算價上漲102元/噸，漲幅1.69%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2505合約多單持倉336261手，空單持倉328371手，多空比約為1.02。巴西本榨季即將結束，市場預估本榨季產量較上榨季有較大下滑，廣西因前期干旱產量或不及預期，此外，海關總署食安局對泰國特定糖類企業的相關產品（糖漿及預混粉）實施暫時性暫停進口措施，但國內新糖上市逐漸增多，供應寬松預期逐漸轉為現實，加之巴西中南部主產區近期預期將迎來大規模降雨，提振明年作物前景。預計短期或區間震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低輕倉試多為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2501合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價14395元/噸，較前一交易日結算價下跌225元/噸，跌幅1.54%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2501合約多單持倉17531手，空單持倉19136手，多空比約為0.92。近期全國大范圍氣溫下降，市場購銷回暖，加之南北方腌臘灌腸進度向好，市場消費利好預期兌現增強，但規模企和散戶出欄積極性增加，豬源進入集中釋放階段，此外，冬季疫病風險較大，養殖端壓欄心態偏弱。綜合來看，需求增量難以消化供應增量，生豬短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉試空為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤報價3681元/噸，較前一交易日結算價下跌19元/噸，跌幅0.51%。現貨價格暫時企穩，近期市場走貨偏好，庫存繼續下滑，庫存壓力不大。據鋼聯數據顯示，截至12月12日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.31天，流通環節庫存可用天數為1.65天。持倉方面，12月12日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約3.66萬手，空單持倉約4.02萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-0.36萬手。結合盤面來看，期價短線呈技術性回調，但重心仍呈現上移趨勢，短期或仍可繼續逢低布局多單為主。

趨勢觀點：建議輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2505收盤報價13760元/噸，較前一交易日結算價持平。棉花現貨價格有漲有跌，當前柯橋紡織生產指數處于低位，且紡織流通指數連續下滑，施壓期價。持倉方面，12月12日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2505合約多單持倉約35.59萬手，空單持倉約36.12萬手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.53萬手。結合盤面來看，期價破位下行，盤面情緒偏空，短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤報價9932元/噸，較前一交易日結算價下跌62元/噸，跌幅0.62%。據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度現貨均價較前一交易日下跌88元/噸；截至12月6日，國內棕櫚油庫存為51.67萬噸，較前一周增加3.4萬噸，增幅7.04%。MPOB最新月報顯示，11月馬來西亞出口數據低于預期，庫存高于預期，報告偏空，但印尼計劃于明年1月1日起施行B40政策、棕櫚油產地處于減產季、國內進口利潤嚴重倒掛，對期價有較強支撐。此外，近日中加關系再次發生一些微妙變化，需關注相關油脂走勢對棕櫚油的影響。綜合來看，期價短期雖受報告影響有所回落，但下方空間預計有限，整體或維持高位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2502收盤報價3510元/噸，較前一交易日結算價上漲32元/噸，漲幅0.92%。據鋼聯數據顯示，截至12月9日，國內瀝青企業庫存為40.4萬噸，較前一周增加0.8萬噸，增幅2.02%；截至12月11日，國內瀝青周度銷量為39.68萬噸，較前一周降低3.58萬噸，降幅8.28%。當前瀝青庫存偏低，支撐期價，但短期銷量有所下滑，使得市場多頭情緒有所減弱。結合盤面看，經過此前連續回調整理，且受原油上漲提振，瀝青期價逐步企穩，短期或偏強整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調短多。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2646元/噸，較前一交易日結算價下跌16元/噸，跌幅0.60%。基本面來看，巴西大豆產區降水量充沛，目前基本已播種完畢，阿根廷大豆種植較為順利，疊加USDA供需報告上調大豆產量，世界大豆豐產預期仍較強，施壓內盤豆粕期價，技術分析來看，豆粕近期表現偏弱，短期或震蕩偏空運行。交易者可關注巴西和阿根廷大豆產區天氣、播種進度和生長情況。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2505收盤報價8106元/噸，較前一交易日結算價下跌35元/噸，跌幅0.43%。今年蘋果入庫量低于去年，同比減少約100萬噸。產區庫存蘋果交易相對穩定，客商多數以自提出貨為主，部分市場客商采購性價比高的果農貨源，低價區交易穩定進行中，高價產區庫存蘋果走貨不快，同時圣誕節臨近，提振蘋果期價，綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩偏多運行為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2501收盤報價1247元/噸，較前一交易日結算價上漲18元/噸，漲幅1.46%。煤炭工藝利潤大幅上漲，玻璃供應小幅提升。需求方面，玻璃下游需求較為清淡，庫存小幅上漲，施壓玻璃期現價格。近期政治局會議，強調貨幣政策適度寬松，市場對未來宏觀有樂觀預期，商品情緒較好，但玻璃基本面暫無較大改變。綜合分析，玻璃短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2505收盤報價2631元/噸，較前一交易日結算價上漲37元/噸，漲幅1.43%。甲醇供應居于近四年高位，需求處于往年正常水平。12月為甲醇的傳統去庫階段，但今年12月庫存不降反升，雖然國外甲醇供應下滑，進口甲醇有一定下滑，但國內甲醇整體供大于求。宏觀方面，美聯儲議息會議在即，且政治局會議確定明年的貨幣政策以適量寬松為主，市場預期較好。技術分析來看，甲醇處于上漲通道，短期或以寬幅震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

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