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股指

邏輯：周四，三大股指震蕩偏弱運行，滬深兩市成交額約5886億元。IF2408合約收盤報價3380.6點，跌幅0.61%；IH2408合約收盤報價2359.6點，跌幅0.96%；IC2408合約收盤報價4627.2點，跌幅0.34%；IM2408合約收盤報價4579.2點，跌幅0.07%。證監(jiān)會全面暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，同時加大高頻量化交易監(jiān)管力度，一定程度上對中小投資者起到保護作用，此外，三中全會后，央行果斷下調(diào)貸款利率，彰顯呵護經(jīng)濟回升的決心，有助于恢復(fù)投資者信心，維護市場穩(wěn)定，然而，6月我國CPI環(huán)比回落，全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，此外，地緣風(fēng)險上升，市場避險情緒升溫。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2410合約偏弱運行，收盤報價3329元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌69元/噸，跌幅2.03%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀消費量同步下滑，庫存保持去化。當前處于傳統(tǒng)需求淡季，高溫天氣影響戶外施工，需求存進一步走弱預(yù)期疊加成本端重心下移對螺紋鋼價格形成較強抑制，然而，當前螺紋鋼產(chǎn)量遠低于往年同期，在粗鋼控產(chǎn)背景下，供應(yīng)預(yù)期收緊或限制下方空間。綜合來看，螺紋鋼2410合約價格短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2409合約期價先抑后揚，收盤報價6134元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲22元/噸，漲幅0.36%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2409合約多單持倉195173手，空單持倉195357手，多空比約為0.99。巴西、印度配額外進口糖利潤處于盈利區(qū)間，全球糖市供應(yīng)過剩預(yù)期升溫，據(jù)Unica公布的數(shù)據(jù)顯示，6月上半月巴西中南部產(chǎn)糖量325萬噸，較去年同期增加20%，市場預(yù)計印度2023/24榨季糖供應(yīng)量將過剩360萬噸，此外，6月份進口糖漿和預(yù)混粉同環(huán)比均增加，以及巴西中南部有降雨預(yù)期，或緩解干旱情況，施壓期價，但國內(nèi)市場進入夏季消費旺季，國內(nèi)食糖庫存處于低位，或限制下方空間。預(yù)計白糖期價短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2409合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價18585元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌100元/噸，跌幅0.54%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2409合約多單持倉32057手，空單持倉33573手，多空比約為0.95。去年下半年養(yǎng)殖端能繁母豬去化加快，供應(yīng)壓力或逐漸緩解，目前企業(yè)二育入場現(xiàn)象尚存，標肥價差逐漸走闊，但偏謹慎；規(guī)模企和散戶出欄情緒減弱，市場適重生豬流通減少，現(xiàn)貨價格偏強，但終端消費位于周期性淡季，制約豬價上方空間。盤面看，期價上方面臨技術(shù)性壓力。預(yù)計生豬期價短期震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報價3928元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲13元/噸，漲幅0.33%。雞蛋現(xiàn)貨價格繼續(xù)下滑，飼料價格松動，疊加雞蛋庫存連續(xù)十日增加，施壓期價。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.31天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.6天。持倉方面，7月25日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約8.43萬手，空單持倉約9.51萬手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-1.08萬手。然而，結(jié)合盤面來看，期價反彈動力仍在，或受高溫產(chǎn)蛋率下滑以及中秋備貨影響。短期來看，期價或?qū)挿鹗庍\行。

趨勢觀點：建議輕倉逢高短空為主。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2409收盤報價14060元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌280元/噸，跌幅1.95%。棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)下滑，當前棉花供給寬松，疊加下游需求持續(xù)疲軟，拖累棉價。持倉方面，7月25日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2409合約多單持倉約30.53萬手，空單持倉約31.55萬手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-1.02萬手。綜合來看，盤面情緒偏空，若天氣無明顯異樣，期價或還將承壓下行，短期內(nèi)仍然以震蕩偏空為主。 

趨勢觀點：建議輕倉逢高短空為主。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報價7744元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌116元/噸，跌幅1.48%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日下跌170元/噸；截至7月19日，國內(nèi)棕櫚油庫存為47.89萬噸，較前一周降低3.68萬噸，降幅7.14%。近期國內(nèi)棕櫚油成交疲軟，但國內(nèi)庫存出現(xiàn)小幅下滑，關(guān)注后續(xù)買船到港情況以及國際天氣端影響。MPOA數(shù)據(jù)顯示馬來西亞棕櫚油7月增產(chǎn)較大，施壓期價，結(jié)合盤面來看，棕櫚油短期或?qū)挿鹗庍\行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉區(qū)間操作。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2409收盤報價3562元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲4元/噸，漲幅0.11%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，國內(nèi)瀝青社會庫存為70.6萬噸，較前一周降低1.9萬噸，降幅2.62%；企業(yè)庫存為77萬噸，較前一周降低0.3萬噸，降幅0.39%。瀝青短期產(chǎn)銷有所好轉(zhuǎn)，庫存小幅下滑但總庫存仍處于高位，原油短線走弱使得瀝青成本端支撐減弱，瀝青短期或隨原油偏弱整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2409收盤報價3142元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌24元/噸，跌幅0.76%。基本面來看，當前國內(nèi)大豆和豆粕庫存仍處于較高位置，美國大豆庫存同比亦較高，更重要的是新季美大豆生長情況較好。但是技術(shù)面來看，內(nèi)盤豆粕期貨價格下方遇技術(shù)性支撐，且天氣預(yù)報顯示美豆產(chǎn)區(qū)未來降水量或減少。綜合分析，豆粕期價短期或以震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報價6920元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌85元/噸，跌幅1.21%。產(chǎn)區(qū)方面，近期天氣預(yù)報顯示蘋果產(chǎn)區(qū)天氣降雨充足，利于果實膨大，新季蘋果存在豐產(chǎn)增質(zhì)預(yù)期，疊加西瓜等消暑水果大量上市，價格低廉，擠占蘋果市場份額，但是蘋果期價下方遇強支撐，且近期早熟蘋果上市，市場供不應(yīng)求，支撐蘋果期價。綜合分析，預(yù)計蘋果短期以震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報價1412元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌11元/噸，跌幅0.77%。玻璃供應(yīng)微幅變動，需求無實質(zhì)增長，整體較為清淡，且處于玻璃的傳統(tǒng)需求淡季 。從生產(chǎn)利潤來看，煤炭工藝和石焦油工藝利潤環(huán)比下滑，但天然氣工藝環(huán)比上漲。庫存方面，玻璃庫存持續(xù)小幅上漲，整體供大于求。技術(shù)分析來看，玻璃下方支撐位較強，短期玻璃或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報價2484元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌16元/噸，跌幅0.64%。供應(yīng)方面，甲醇供應(yīng)下滑，處于往年同期正常水平。需求方面，甲醇制烯烴企業(yè)外采購量環(huán)比大幅上漲。庫存方面，甲醇庫存總體環(huán)比持續(xù)上漲，且港口庫存和社會庫存壓力較大。成本方面，原油和煤炭價格重心下移，甲醇成本支撐較弱。技術(shù)分析來看，甲醇周線級別有較強支撐，短期或低位震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

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