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前言

近年來，鄭州商品交易所（下簡稱“鄭商所”）對多起異常交易案件進行了處理。鄭商所在掌握了相關證據并充分證明責任人實施了違規行為后，根據相關違規處理辦法，給予相關責任人紀律處分，并將其紀律處分結果記入了中國資本市場誠信信息數據庫。根據中國證監會“投資者保護?明規則、識風險”專項宣傳活動的主旨，鄭商所對異常交易案例和相關規則制度進行了解析，幫助投資者了解案件背后的規則紅線，以提升投資者的守法意識和風險防范觀念。

案例內容

案例1：2015年2月17日，劉某某在白糖1509合約上自成交第一次達到交易所異常交易認定標準，交易所依據規則對其進行了電話提示；2015年3月9起，劉某某再次在白糖1509合約上自成交達到交易所異常交易認定標準，交易所再次對其電話提示后，依據規則將其列入重點監管名單；2015年3月30日，劉某某第三次在白糖1509合約自成交達到交易所異常交易認定標準后，交易所依據規則對其作出暫停開倉交易1個月的紀律處分，并將相關紀律處分結果記入中國資本市場誠信信息數據庫。

案例2：2016年11月28日，客戶張某某在白糖1701合約漲停板價位報撤單達到100筆以上，且總手數達到10000手以上，屬于停板價位頻繁報撤單情節嚴重的行為，交易所依據規則給予該客戶限制開倉交易1個月的紀律處分，并將相關紀律處分結果記入中國資本市場誠信信息數據庫。

規則解讀

價格發現是期貨市場一項重要功能。期貨市場價格是由不同的交易者通過公開市場交易競價形成的，自成交是自己與自己成交的行為，其價格不能反映市場真實交易意愿，具有一定的虛假性；而頻繁報撤單和大額報撤單一方面會對其他交易者的判斷產生影響，對正常交易造成干擾，另一方面會占用過多的交易資源，因此交易所將自成交、頻繁報撤單和大額報撤單作為異常交易予以監管，并制定了相應的認定標準和處理程序。（詳見下表）

注：詳細內容見《關于修訂<鄭州商品交易所異常交易行為監管工作指引（試行）>有關認定標準及處理程序的通知》（鄭商發[2012]132號）

此外，當某一合約漲停或者跌停后，客戶在漲停板或者跌停板價位頻繁報撤單，有不以成交為目的的嫌疑，而且會對其他投資者的判斷產生影響，對正常交易造成干擾。因此，交易所對某個交易日某一合約停板后，客戶的頻繁報撤單行為，同樣制定了相應的認定標準和處理程序。（詳見下表）

注：詳細內容見《關于<關于修訂《鄭州商品交易所異常交易行為監管工作指引（試行）》有關認定標準及處理程序的通知>的補充通知》（鄭商發[2016]109號）

? ? ? ? ? ? ? ? ? ?來源：鄭州商品交易所